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Em meio a uma taxa Selic<\/a><\/strong> com baixas hist\u00f3ricas, um \u00edndice chama a aten\u00e7\u00e3o: os juros a longo prazo, tamb\u00e9m conhecidos como taxa do contrato de Dep\u00f3sito Interfinanceiro (taxa DI). Apesar de discreta, essa taxa \u00e9 muito importante n\u00e3o s\u00f3 porque influencia diretamente o custo dos empr\u00e9stimos banc\u00e1rios, mas principalmente por diagnosticar o risco que o mercado est\u00e1 projetando para o Ppa\u00eds. Enquanto a taxa de juros b\u00e1sica brasileira est\u00e1 hoje em 2,25%, o DI est\u00e1 distante: em 6,06% para abril de 2025 e em 6,80% para 2027. Isso significa que a confian\u00e7a no Pa\u00eds a longo prazo \u00e9 baixa, principalmente porque ela est\u00e1 significativamente acima da taxa Selic. \u201cEla [a DI] representa um dos maiores riscos existentes hoje na economia brasileira. Um deles, que piorou bastante, \u00e9 o risco fiscal\u201d, explica Fernando Gon\u00e7alves, Superintendente de Pesquisa Econ\u00f4mica do Ita\u00fa Unibanco.<\/p>\n Taxas de longo prazo altas costumam deixar os ativos mais atraentes para os investidores dispostos a tomar riscos, mas, mesmo com o retorno no longo prazo acima de 5% a partir de 2024, os investimentos est\u00e3o saindo em massa do Brasil, justamente por causa das baixas perspectivas de recupera\u00e7\u00e3o. \u201cA prefer\u00eancia do investidor tem sido tirar dinheiro do pa\u00eds. Os fluxos est\u00e3o indo para regi\u00f5es mais seguras, como os Estados Unidos\u201d, disse Gon\u00e7alves. Os juros americanos est\u00e3o baixos, entre 0 e 0,25%, o que significa baixa rentabilidade para o investidor, mas a solidez da economia americana acaba atraindo mais investimentos.<\/p>\n O aumento do d\u00e9ficit fiscal de um pa\u00eds, ou seja, a diferen\u00e7a entre os seus gastos e a sua arrecada\u00e7\u00e3o, \u00e9 um dos principais term\u00f4metros do seu risco. Quanto mais desproporcionais s\u00e3o os gastos em rela\u00e7\u00e3o aos ganhos, maior \u00e9 o risco, principalmente quando se trata de uma na\u00e7\u00e3o emergente, como \u00e9 o caso do Brasil. Desde o t\u00e9rmino dos governos petistas, que adotaram uma pol\u00edtica fiscal irrespons\u00e1vel cujas consequ\u00eancias s\u00e3o colhidas at\u00e9 hoje, as equipes econ\u00f4micas v\u00eam tentando equilibrar a balan\u00e7a por meio do corte dos gastos p\u00fablicos e do aumento da arrecada\u00e7\u00e3o via reformas fiscais. A reforma da Previd\u00eancia, por exemplo, permitiu ao Pa\u00eds uma economia de 855,7 bilh\u00f5es de reais nos pr\u00f3ximos 10 anos, de acordo com o Minist\u00e9rio da Economia<\/a><\/strong>. Por\u00e9m,\u00a0 especialistas do mercado s\u00e3o un\u00e2nimes quanto \u00e0 necessidade de se aprovar mais medidas para equilibrar essa balan\u00e7a.<\/p>\n \u201cO mais importante para o pa\u00eds voltar a crescer \u00e9 prosseguir na agenda de reformas, em particular as que garantam um ajuste fiscal de m\u00e9dio prazo e que melhorem o ambiente de neg\u00f3cios, a produtividade e a infraestrutura\u201d, diz Fernando Honorato Barbosa, economista-chefe do Bradesco. Se a agenda reformista era importante antes, com a pandemia ela ganhou contornos ainda mais urgentes. Com a Covid-19, a lenta recupera\u00e7\u00e3o do ajuste fiscal brasileiro sofreu uma interrup\u00e7\u00e3o abrupta. A crise sanit\u00e1ria levou a um aumento dr\u00e1stico dos gastos p\u00fablicos emergenciais e, ao mesmo tempo, a uma forte queda da arrecada\u00e7\u00e3o fiscal, consequ\u00eancia da paralisa\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica<\/strong><\/a>. Antes da pandemia, a expectativa era que o Pa\u00eds fecharia o ano com uma d\u00edvida fiscal pr\u00f3xima a 75% do PIB. Agora os gastos est\u00e3o pr\u00f3ximos a 90% do PIB, com perspectiva de aumentarem ainda mais. \u201cN\u00e3o estamos indo para um cen\u00e1rio de insolv\u00eancia, mas a probabilidade de cen\u00e1rios mais adversos come\u00e7a a aumentar\u201d, diz Gon\u00e7alves, do Ita\u00fa Unibanco.<\/p>\n Al\u00e9m de todo esse cen\u00e1rio, os relacionamentos conturbados em Bras\u00edlia<\/strong><\/a> contribuem para esse quadro. Relat\u00f3rio de maio da ag\u00eancia Fitch Ratings, que revisou a perspectiva do Rating do Brasil em maio para negativa, apontou a instabilidade pol\u00edtica como um dos motivos que contribui para o risco do Pa\u00eds, como \u201ctens\u00f5es entre o Executivo e o Congresso, e as incertezas quanto \u00e0 dura\u00e7\u00e3o e \u00e0 intensidade da pandemia do coronav\u00edrus\u201d. A aprova\u00e7\u00e3o de reformas depende de uma boa articula\u00e7\u00e3o pol\u00edtica entre os poderes Executivo e Legislativo. \u201cQualquer movimento que coloca em risco a aprova\u00e7\u00e3o das reformas influencia no risco do Pa\u00eds\u201d, diz Fernando Honorato, do Bradesco. Outra consequ\u00eancia negativa das taxas longas altas \u00e9 o custo do cr\u00e9dito para o consumidor: da\u00ed a necessidade urgente de recuperar, t\u00e3o logo for poss\u00edvel, a harmonia entre os poderes, o que facilitar\u00e1 a tramita\u00e7\u00e3o das reformas e consequentemente trar\u00e1 melhores horizontes para a economia brasileira.<\/p>\n<\/p><\/div>\n #IBJE<\/a> #FGV<\/a> #LOTOFACIL<\/a> #TINDER<\/a> #GMAILGOOGLE<\/a> #TIKTOK<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em meio a uma taxa Selic com baixas hist\u00f3ricas, um \u00edndice chama a aten\u00e7\u00e3o: os juros a longo prazo, tamb\u00e9m conhecidos como taxa do contrato de Dep\u00f3sito Interfinanceiro (taxa DI). 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