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Uma importante mudan\u00e7a pode chegar em breve para o Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/a><\/strong>, o maior varejista do pa\u00eds. O Casino, grupo franc\u00eas controlador do GPA, afirmou esta semana que estuda op\u00e7\u00f5es para seus ativos<\/a> na Am\u00e9rica Latina. <\/span><\/p>\n No entanto, ainda n\u00e3o h\u00e1 informa\u00e7\u00f5es sobre o que pode mudar ou como o grupo brasileiro deve ser afetado. Assim, investidores receiam que a reestrutura\u00e7\u00e3o repita os moldes de outra movimenta\u00e7\u00e3o, a de 2015, que resultou em uso de caixa das companhias e diminuiu ganhos dos investidores.<\/span><\/p>\n A companhia afirmou ontem, 9, em comunicado, que \u201c est\u00e1 estudando diferentes op\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas nesta regi\u00e3o como parte da permanente revis\u00e3o dos seus investimentos”. A empresa ainda disse que esses estudos n\u00e3o resultam em nenhum elemento material que justifique um an\u00fancio mais detalhado ao mercado.<\/span><\/p>\n O grupo Casino controla o GPA, com opera\u00e7\u00f5es no Brasil, com as marcas P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, Extra, Assai, e o controle da Via Varejo. Tamb\u00e9m det\u00e9m o Grupo \u00caxito, com opera\u00e7\u00f5es na Col\u00f4mbia, Argentina, Uruguai e Chile. O \u00caxito tem mais de 1.500 lojas nos pa\u00edses em que opera.<\/span><\/p>\n De acordo com a coluna do jornalista Lauro Jardim, que revelou que o grupo deve anunciar uma proposta para combinar seus ativos na Am\u00e9rica Latina, o GPA pode ser migrado para o Novo Mercado e continuar\u00e1 listado em S\u00e3o Paulo e New York.<\/span><\/p>\n Por conta da falta de informa\u00e7\u00f5es mais claras, as a\u00e7\u00f5es da companhia despencaram. Ontem, fecharam o dia em queda de 4,32%.<\/span><\/p>\n O receio dos investidores vem do hist\u00f3rico da \u00faltima grande reestrutura\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria, ocorrida em 2015. Na \u00e9poca, o Casino vendeu parte do seu controle no GPA para o \u00caxito e passou a dividir o controle da opera\u00e7\u00e3o brasileira com a subsidi\u00e1ria colombiana.<\/span><\/p>\n Segundo a XP, a reorganiza\u00e7\u00e3o n\u00e3o foi bem recebida pelos investidores, pois houve retirada de caixa do \u00caxito, o que reduziu o montante dispon\u00edvel para potencialmente ser distribu\u00eddo aos acionistas minorit\u00e1rios.<\/span><\/p>\n Al\u00e9m disso, as sinergias entre os grupos n\u00e3o estavam claras. Da data de an\u00fancio da transa\u00e7\u00e3o em julho de 2015 at\u00e9 o final do mesmo ano, as a\u00e7\u00f5es do \u00caxito e do GPA ca\u00edram 41% e 44%, respectivamente.<\/span><\/p>\n Hoje, a preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que o GPA precise desembolsar caixa para comprar uma participa\u00e7\u00e3o no Grupo \u00caxito. \u201cAcreditamos que a queda nas a\u00e7\u00f5es \u00e9 por conta do paralelo com a reestrutura\u00e7\u00e3o de 2015\u201d, explica B<\/span>etina Roxo, analista da XP Investimentos<\/span>.<\/span><\/p>\n A confus\u00e3o ofuscou os bons resultados da companhia. Os n\u00fameros do primeiro trimestre do ano vieram s\u00f3lidos, com crescimento de vendas na compara\u00e7\u00e3o de mesmas lojas de 10,7% ao ano para o Atacarejo (Assai) e 4,8% ao ano para o Multivarejo, que engloba hipermercados, supermercados e lojas de conveni\u00eancia.”O que impactou o papel do GPA n\u00e3o foi o seu neg\u00f3cio, mas a quest\u00e3o societ\u00e1ria”, afirmou Fernando de Almeida Prado Bresciani, analista da Mirae Asset. “A ideia de que o GPA passe a operar no Novo Mercado agrada os investidores, mas a incerteza do que deve acontecer com as outras companhias na Am\u00e9rica Latina impactou o grupo”, diz.<\/span><\/p>\n O grupo tamb\u00e9m afirmou, em sua teleconfer\u00eancia com analistas, que deve chegar a uma solu\u00e7\u00e3o sobre a venda da Via Varejo at\u00e9 o fim deste ano. O objetivo \u00e9 encontrar um comprador estrat\u00e9gico para a dona da Casas Bahia e Ponto Frio. Em fevereiro, o GPA arrecadou 200 milh\u00f5es de reais<\/a> com a venda em leil\u00e3o de 40 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es da Via Varejo. <\/span><\/p>\n Enquanto not\u00edcias mais claras n\u00e3o chegam, o mercado continua otimista com o cen\u00e1rio da companhia, apesar da instabilidade de curto prazo.<\/span><\/p>\n A corretora Mirae Asset acredita que a varejista brasileira deve entregar “resultados ainda melhores no final do segundo semestre de 2019 e em 2020, quando esperamos uma economia mais aquecida”. <\/span><\/p>\n Por outro lado, a situa\u00e7\u00e3o do Casino n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o positiva. Em abril, o varejista franc\u00eas Casino Guichard-Perrachon teve sua nota de cr\u00e9dito cortada pela ag\u00eancia de risco S&P, de BB para BB-, com perspectiva negativa. A Moody\u2019s tamb\u00e9m rebaixou o Casino, de Ba1 para Ba3, mantendo perspectiva negativa. Apesar do crescimento nas vendas, as ag\u00eancias acreditam que a alavancagem da companhia permanece alta.<\/span><\/p>\n A empresa planeja vender cerca de 1,5 bilh\u00e3o de euros (US$ 1,77 bilh\u00e3o) em ativos que n\u00e3o considera cruciais, a fim de acelerar sua estrat\u00e9gia de desalavancagem na Fran\u00e7a. Parte das vendas, de ativos imobili\u00e1rios, j\u00e1 foram realizadas.<\/span><\/p>\n